Youtube在美国成立，土豆、优酷在国内相继成立

文/南皮老印

2005年，Youtube在美国成立，土豆和优酷也在中国成立。那是草长莺飞的视频网站时代。前面是昏暗的，但没有人知道如何到达那里。

2008年和2009年，乐视分别实现营业收入7360.71万元和1.46亿元，实现归属于母公司的净利润3025.38万元和4447万元。虽然烧钱仍是当时视频网站的主流，但处于第一梯队的优酷、土豆都无法盈利，而排名靠后的乐视却率先盈利，令业界感到困惑。华兴资本创始人包帆甚至感叹：“一个排名第十七的视频网站，财务指标却在行业内排名第一乐视视频，这玩意儿！”

2010年8月12日，乐视网上市，发行价29.20元，开盘价49.44元，收盘价42.96元。

2011年3月10日，贾跃亭发了第一条微博：互联网付费发行将成为电影的第二大发行渠道。

2017年7月4日晚，贾跃亭登上飞往美国的飞机，至今未归。

2017年，乐视网亏损138.78亿元；

2018年，乐视网亏损40.96亿元；

2019年，乐视网亏损112.79亿元。

2020年7月21日，乐视网退市。归母权益为-152.82亿元。

2020年12月21日，芒果传媒公告称，阿里创投出资62亿元，获得9364.79万股，持股5.26%，为第二大股东。

早在2014年，阿里云熙就出资65亿元，占华数传媒20%的股份，也是第二大股东；

不久前，阿里还出资100亿元，占股9.88%新成立的“中国广播电视网络有限公司”，与电网并列为第二大股东。

阿里是千年老二？

不，动摇不了的是老大！

华数是广电的过去，广电股份是广电的未来。

芒果是目前网络视频唯一的水果！财报显示，2020年前三季度实现营收95亿，利润16亿。

付费会员数量不到爱奇艺和腾讯视频的20%，收入也只有爱奇艺的40%。不过，市值超过爱奇艺，PE也已经跨过100倍大关。

但是爱奇艺显然是看不下去了

2019年，爱奇艺收入结构中最重要的部分来自会员业务，占比49.8%，而芒果超媒的会员业务收入仅占总收入的13.52%。爱奇艺和芒果超媒的广告收入占比相差不大，分别为28.5%和26.8%。

2021年芒果电视剧内容可期，“小芒”电商开启公测。内容方面，芒果TV拥有21年丰富的内容储备，整体内容量将大幅增长乐视视频，有望助力芒果TV平台保持高质量增长。综艺方面，新IP项目《乘风破浪的姐姐2》预计21年Q1上线；《披荆斩棘的哥哥》预计21年Q3上线；剧集方面、芒果TV将携手湖南卫视，共同打造全新面貌的国内首部网络周播剧，在电商领域，视频内容电商平台小芒APP已开启公测12 月 15 日。

背靠湖南卫视，芒果超媒成为国内唯一盈利的长视频平台。它每年购买大量的湖南卫视内容。版权成本才5亿，有的版权能赚5倍。内容成本仅占芒果超媒体收入的 20%，而爱奇艺则为 80%。

预计芒果超媒2020/2021/2022年净利润分别为18.06亿/21.68亿/26.34亿。湖南太超的大力支持是芒果超媒实现盈利的最关键因素。

关联交易严重，应收账款大，现金流不尽如人意，业绩承诺即将到期，独家采购协议未续签。市盈率100倍的芒果超媒是否值得投资者持续看好？